徐紹史回應我國債務問題：要防范風險 但不必過于擔憂
人民網北京1月10日電（賈興鵬）今日，國家發展改革委主任徐紹史在回答我國債務過高的問題時表示，要積極降低企業杠桿率，防范企業高杠桿率帶來的風險，但也不必過于擔憂。
徐紹史介紹，國際清算銀行、國際貨幣基金組織以及中國社會科學院，都對我們國家的杠桿率做過一些測算，數據還是有差異的。但有幾個結論是基本上一致的，一是中國的總杠桿率在主要經濟體當中還是處于中等水平，并不明顯偏高，這些結論是這些機構測算之后比較一致的結論。
從數據來看，在250%左右，大體上跟美國相當，低于日本、西班牙、法國和英國。二是政府和居民的杠桿率在主要經濟體當中是最低的，政府的杠桿率大概只有40%，居民的杠桿率也是40%，中央政府也就16%，地方政府稍微高一點。三是非金融企業的杠桿率偏高，大家的看法也相對比較一致，測算的結果大概有150%左右，這個是高于其他一些主要經濟體的。
對外界擔憂我國的債務問題，徐紹史認為，要結合中國的實際情況客觀看待，有三個角度很重要。一是國家的債務有高儲蓄率做支撐，中國儲蓄率一直保持在50%左右，明顯高于其他國家。儲蓄具有穩定性，高儲蓄條件下的杠桿，風險相對會比較小，引發系統性風險的可能性也比較低，這一點是跟其他經濟體不同的。
二是中國的債務主要是內債，外債比例很低，非金融企業外債余額大概占比只有4%左右，從國際經驗看，外債更容易引發債務危機。三是企業杠桿率高跟我們國家的融資方式有關系，由于資本市場不發達，大量的融資方式是銀行貸款這種間接融資為主，直接融資特別是股權融資比重不高，所以企業負債水平較高。
徐紹史認為，對于我們來說要積極降低企業杠桿率，防范企業高杠桿率帶來的風險，但也不必過于擔憂。去年10月份國家發布了積極穩妥降低企業杠桿率的文件，銀行、實施機構和企業都積極響應。10月份發文之前已經進行了一些模擬運行，通過文件發布后兩個多月的運行，已經有了突破。
所謂突破，徐紹史進一步解釋到，工農中建四大商業銀行通過所屬機構，還有一些資產管理公司，比如信達資產、陜西金融資產等，已經跟煤炭、鋼鐵、有色、建筑工程、交通運輸這些領域的23家企業簽訂了市場化債轉股框架協議，整個協議額超過3000億人民幣，這是一個可喜的現象。
徐紹史表示，降低企業杠桿率還是要綜合施策，市場化、法治化的債轉股只是國務院積極穩妥降低企業杠桿率七條措施之一，所以其他六條措施還要跟進去，比如說加快“僵尸企業”的出清，深化企業的改革，建立企業自身債務杠桿約束的長效機制，因為企業也不能不顧資產負債率就去借債、舉債，形成很重的債務負擔。
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