天潤數娛的控股股東為賴淦鋒控制的廣東恒潤華創，其持有天潤數娛13.47%股權。11月11日公告顯示，廣東恒潤華創所持股權全部質押。

　　廣東恒潤華創的一致行動人廣東恒潤互興持有天潤數娛12.41%股權，其累計質押的股權為11.857%，占其所持股權的95.54%。

　　借助股權質押融資，賴淦鋒完成了二級市場股權增持、協議轉讓等資本運作。

　　長江商報記者查詢到，賴淦鋒在受讓勝利股份原大股東股權時，其9.90億元資金中，除3億元來自股東認繳注冊資本、2億元來自關聯方借款外，剩下的5億元則來自股權質押。彼時，賴淦鋒通過恒潤互興持有天潤數娛9362.66萬股，市值約18億元，通過恒潤互興股權質押獲得這筆資金。

　　此外，賴淦鋒的另一部分資金來源于信托資管計劃。目前，賴淦鋒進行資本運作的信托資管計劃有薈金2號、薈金3號、浙銀1號等。

　　對于賴淦鋒的資本運作，一金融研究人士認為，股權質押和信托資管資金均屬于杠桿資金，通過收購、增持上市股權轉嫁風險，一旦股價大幅波動，這種杠桿資金就面臨平倉風險。

　　天潤數娛募資32億謀轉型脫困

　　長江商報消息 賴淦鋒入主8年未派現，從化肥生產跨界至游戲行業

　　作為賴淦鋒亮相資本市場之作，天潤數娛（002113.SZ）的經營業績并不理想。

　　今年三季報顯示，天潤數娛實現凈利潤2018.11萬元，同比下降39.87%。

　　實際上，賴淦鋒入主8年來，并未將天潤數娛帶出困境。2010年至今，天潤數娛的凈利潤，除了去年達到5411.31萬元相對較為亮麗外，其余年度多屬于微利，2015年還虧損438.82萬元。截至目前，公司的未分配利潤仍然為－1.46億元，以致8年來，公司未進行一次現金分紅。

　　為了擺脫困境，賴淦鋒推動天潤數娛向游戲行業轉型。

　　據長江商報記者不完全統計，近三年來，天潤數娛擬出資25.15億元收購3家游戲娛樂及相關公司。為支持并購，公司在已完成定增募資8.3億元的情況下，擬再定增募資17.56億元。

　　大規模并購推動二級市場上股價大幅上漲。去年7月，天潤數娛更名加高送轉，股價漲幅一度高達143%。

　　值得關注的是，天潤數娛溢價26倍收購的游戲公司上海點點樂去年業績承諾未達標。

　　針對公司轉型等情況，長江商報記者向天潤數娛發去了采訪函，截至發稿時，未獲得具體回復。

　　運作8年未分配利潤仍為負數

　　曾因賴淦鋒的入主而成為明星公司的天潤數娛，8年來仍然掙扎在盈虧邊界。

　　2010年，賴淦鋒耗資2.43億元接下了天潤數娛的控股權。彼時，天潤數娛經營虧損，賴淦鋒的入主給公司及投資者帶來了莫大期望。

　　公開信息顯示，賴淦鋒入主時，天潤數娛曾表示，公司將布局房地產業務，走多元化之路。

　　賴淦鋒入主后，將自己控制的恒潤華創旗下物業權益合同以1.15億元價格轉讓給天潤數娛。與此同時，還將天潤原主營業務尿素等化工產品逐步進行剝離出售。

　　一番整頓后，天潤數娛暫時走出了虧損泥潭，但盈利能力依然不足。

　　數據顯示，2010年至今年三季度，天潤數娛實現的營業收入分別為1.89億元、0.68億元、0.23億元、0.29億元、0.18億元、0.17億元、1.31億元及1.31億元，去年以前營業收入持續下滑。去年至今大幅上升，緣于將收購的游戲公司上海點點樂納入合并報表。

　　同期，公司的凈利潤分別為－2.92億元、361萬元、499萬元、323萬元、64.13萬元、－439萬元、5411萬元、2018萬元。2010年巨虧后，隨著賴淦鋒的資產騰挪，逐步剝離化肥等資產，公司扭虧為盈，但凈利潤較為微薄，2014年只有64.13萬元，2015年重回虧損。同樣，去年及今年前9個月業績好轉，原因在于上海點點樂的貢獻，即并購重組收益。去年，點點樂貢獻了7772.73萬元的凈利潤，今年上半年貢獻了3534.98萬元凈利潤。

　　長江商報記者發現，賴淦鋒入主8年來，天潤數娛未進行一次現金分紅。數據顯示，2007年上市至今，天潤數娛僅在上市當年進行過一次并不慷慨的分紅，公司用于分紅的金額為100萬元。

　　8年未進行現金分紅緣于其囊中羞澀。截至今年三季度末，天潤數娛的未分配利潤為－1.46億元，這意味公司尚有虧損的窟窿未填滿，不具備現金分紅能力。

　　值得一提的是，盡管上海點點樂貢獻了不菲的凈利，但三季度同比依然下降39.87%。由此看來，一旦點點樂的業績不達預期，天潤數娛仍將存在虧損風險。