­　　國際貨幣基金組織(IMF)在日前發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》中表示，由于歐元區(qū)2016年下半年的經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期，以及今年強(qiáng)勁的開局表現(xiàn)，IMF上調(diào)了歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測。而歐元區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)增長率也都取得不同程度的增長。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的表現(xiàn)，使得歐洲市場更加關(guān)注現(xiàn)行的量化寬松政策是否需要適時修改。

­　　歐元區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)增長率都取得不同程度的增長

­　　IMF在報告中指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)近期以來的表現(xiàn)好于市場預(yù)期，這表明區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長勢頭堅實。“周期性經(jīng)濟(jì)回升可能會更強(qiáng)、更持久。預(yù)計2018年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動能更加穩(wěn)健。”IMF在報告中說。

­　　根據(jù)報告，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到1.9%和1.7%，分別較4月發(fā)布的預(yù)測上升0.2和0.1個百分點。這意味著，IMF開始預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長情況會好于2016年，去年增長率為1.8%。

­　　歐盟統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)也佐證了IMF的判斷。數(shù)據(jù)顯示，較去年第一季度，歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟(jì)今年一季度分別增長了1.9%和2.1%。

­　　從成員國看，這種復(fù)蘇也具有普遍性，歐元區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)增長率都取得不同程度的增長。而在主要成員國中，通過勞動力市場改革的西班牙則表現(xiàn)得尤為搶眼，同比增長3.0%。核心成員國德國今年第一季度經(jīng)濟(jì)則同比增長了1.7%。作為歐元區(qū)第二大經(jīng)濟(jì)體的法國，也取得1.0%的增長率。歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均好于預(yù)期，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢正在逐漸向好。

­　　通脹率方面，從整體來看，歐元區(qū)此前曾多次降至負(fù)值的超低通脹率正在逐步改善。從歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)今年6月通脹率為1.3%，同比增長1.2個百分點。特別需要指出的是，今年1月和2月的歐元區(qū)通脹率，更是實現(xiàn)了歐洲央行“接近但略低于2.0%”的通貨膨脹目標(biāo)，分別達(dá)到1.8%和2.0%，這也是近4年來最高水平。

­　　從公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)來看，歐元區(qū)的就業(yè)形勢呈現(xiàn)持續(xù)性好轉(zhuǎn)，失業(yè)率已降至歐洲債務(wù)危機(jī)前水平。數(shù)據(jù)顯示，今年5月，歐元區(qū)的失業(yè)率為9.3%，這是2009年5月以來歐元區(qū)的最低水平。此前一直飽受失業(yè)困擾的西班牙和葡萄牙，其失業(yè)率也分別同比下降3.1和1.8個百分點。特別是25歲以下年輕人的失業(yè)率改善更為明顯：西班牙從去年5月46.7%的失業(yè)率下降8.1個百分點；葡萄牙也從28.0%降至24.6%。

­　　“綜合分析歐元區(qū)的各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，我們認(rèn)為，宏觀看來，歐洲經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷國際金融危機(jī)爆發(fā)以來最好的復(fù)蘇時期。”荷蘭阿姆斯特丹大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授德·魯斯對本報記者表示，今年下半年，隨著歐盟主要成員國大選的政治風(fēng)險逐步消退，相信歐洲經(jīng)濟(jì)的增長勢頭將會更加強(qiáng)勁。

­　　“能源價格在低位徘徊以及歐元區(qū)的超低利率都對區(qū)域內(nèi)的內(nèi)需增長形成了支撐，這成為推動歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景的主要利好因素。”歐洲國際政策經(jīng)濟(jì)研究中心高級研究員約翰·努爾貝里對本報記者說，歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的內(nèi)需比之前預(yù)期有著更加強(qiáng)勁的動能。也正因為如此，法國、德國、意大利和西班牙等國家今年第一季度的增長率都超出預(yù)期。

­　　歐洲市場更加關(guān)注量化寬松政策是否需要適時修改

­　　有分析指出，IMF對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期作出上調(diào)的預(yù)測，這主要是基于該區(qū)域內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)以及政治風(fēng)險的消退。政治風(fēng)險一直是投資者對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)悲觀的一個重要原因。但隨著法國、荷蘭等成員國大選落定，民粹主義紛紛失利，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長面臨的政治風(fēng)險正在逐步消退。

­　　充當(dāng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“火車頭”的德國9月將舉行大選，由于與選舉有關(guān)的不確定性減輕，德國經(jīng)濟(jì)開始呈現(xiàn)穩(wěn)固增長的跡象。而隨著英國“脫歐”進(jìn)程推進(jìn)，市場也正在逐步消化“脫歐”帶來的不利影響。“英國的離開或許在一定程度上反而有利于加強(qiáng)歐盟內(nèi)部團(tuán)結(jié)，并推動歐洲一體化繼續(xù)前行。”歐盟主流新聞網(wǎng)站“歐盟觀察家”曾如此分析。

­　　正是由于對歐元區(qū)復(fù)蘇的信心增強(qiáng)以及對政治風(fēng)險的擔(dān)心下降，今年以來，歐元也迎來了持續(xù)升值，區(qū)域內(nèi)國家的進(jìn)口能力得到增強(qiáng)。同時，在全球經(jīng)濟(jì)回暖背景下，歐元區(qū)貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)前景有所改善，外部需求將持續(xù)增強(qiáng)，這無疑為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長提供了支撐。

­　　歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的表現(xiàn)使得歐洲市場更加關(guān)注現(xiàn)行的量化寬松政策是否需要適時修改。“歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了連續(xù)擴(kuò)張期，持續(xù)時間也為國際金融危機(jī)以來最長，歐洲央行對區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長前景的信心不斷加強(qiáng)。”“歐盟觀察家”評論稱，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸向好，市場普遍預(yù)期歐洲央行將會擇機(jī)對量化寬松措施進(jìn)行修改。

­　　甚至有機(jī)構(gòu)更是大膽預(yù)測，歐洲央行將在今年9月的例行貨幣政策會議上就退出量化寬松政策作出決定，或者會就該問題向市場釋放出相應(yīng)的明確信號。

­　　此前，歐洲央行行長德拉吉也在葡萄牙表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長加速，這將為歐洲央行在維持整體政策寬松度的情況下，收緊政策提供空間。

­　　而與德拉吉謹(jǐn)慎措辭不同，歐洲央行管理委員會委員埃爾瓦德·諾沃特尼則明確表示，歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好討論收緊貨幣政策，降低貨幣刺激力度的合理性。“今年秋天，歐洲央行將會作出決定。”但他同時強(qiáng)調(diào)，歐洲央行只能溫和地進(jìn)行縮減刺激舉措。“商討收緊貨幣政策并不表示立即停止量化寬松，我們可以逐步減少資產(chǎn)購買規(guī)模，并制定出一個具有彈性而周全的計劃。”

­　　歐洲央行管理委員會委員、德國央行行長魏德曼此前也表示，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，歐洲央行是否有必要維持刺激政策值得討論。“鑒于歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇的前景可以預(yù)期，加上居民消費的增長，歐洲央行是該考慮如何調(diào)整貨幣政策，并讓政策逐步正常化。”

­　　然而，在肯定歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的同時，IMF對該區(qū)域內(nèi)未來可能面臨的風(fēng)險也表示了擔(dān)憂。該組織指出，在一些歐元區(qū)成員國中，銀行資產(chǎn)負(fù)債表薄弱和盈利前景不明朗，可能與某些政治風(fēng)險形成相互作用，難免會再度引起市場對金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。

­　　(記者 吳 剛)